每當新的破壞式創新科技誕生的時候，最根本會遇到的問題通常是，監管與法律的跟進，總會慢了創新一步。而「用語」也是，隨著科技的功能性不斷更新，我們在用語上也需要與時俱進。
討論加密貨幣時，經常混淆的兩個用語便是「Coin」和「Token」。這兩個名詞在使用上有所重疊，但其實分別代表著不同的意義，混用將會造成溝通上的困擾。
Token、Coin都被稱為代幣
目前大家以代幣來通稱Coin或Token作為混用，但其實兩者在意義上有所不同。但如果以Coin是「幣」，而Token是「代幣」，來區分，是遠遠不夠的。
簡單從所代表的意義來探討，最初比特幣出現的時候，Bitcoin，這樣的Coin（幣），是用作支付、或價值儲存，主要的用途是作為流通的貨幣來使用。因此以Coin來描述便已足夠。
而到了後來，像是以太坊這樣的公有鏈相繼出現，Vitalik等人賦予了加密貨幣「功能性」。因此加密貨幣領域有了Token的誕生。Token則經常除了用作支付、與價值儲存，還會有其他的功能（後面細說），甚至未來隨著Tokenization（令牌、代幣化）可能有些Token將不會有「價值」的意涵，只被用作爲一個「通行証」的功能，因此也有人稱Token為通証、或令牌。
以下內容整理自維京研究院《區塊鏈中文辭典》：
- 代幣/ Token / Token Coin
代幣與令牌的對應英文單字皆為 Token，在區塊鏈領域中一般不加以區分，但兩者在意思上具有些許區別;
英文 Token 實際上既包含代幣、令牌也包含代金券、證券、通證、 紀念物等概念，準確來說代幣的對應英文為 Token Coin，在區塊鏈領域中與「支付令牌」具備相同的意義。
代幣可以定義為某種賬戶的餘額，並且不僅僅局限於加密貨幣的範疇，廣義而言所有的虛擬貨幣皆屬於代幣的範疇。
根據瑞士金融市場監督管理局（FINMA）在 2018 年 2 月提出的定義，令牌主要分為支付令牌、功能令牌、資產令牌三種，並且可能存在混合形式：
- 支付令牌/Payment Tokens
「支付令牌與加密貨幣是同義詞，並沒有其他功能或鏈接其他開發項目的功能，令牌在某些情況下可能只會開發必要的功能，並在一段時間內成為支付手段。」如比特幣、狗狗幣、萊特幣等第一代加密貨幣以及達世幣、門羅幣等以支付、結算為主要功能的令牌。
- 功能令牌/Utility Tokens
「功能令牌是旨在為應用程序或服務提供數字訪問的令牌。」如瑞波幣、艾達幣、恆星幣等內嵌代碼，並具備使用場景或潛在使用場景的令牌。
- 資產令牌/Asset Tokens
「資產令牌代表資產，例如參與真實實體收益，公司股份或收益權益，或者獲得股息或利息支付的權利。就其經濟功能而言，令牌類似於股票，債券或衍生品。」如BitShares 上的 PDA 令牌或是 DigixDAO 上的 DGX 令牌，在現實世界中具備對應的資產。
Coin、Token的功能與形式
廣泛而言，
- 加密幣（Crypto Coin）就是：作為貨幣或支付手段。
- 令牌（Token）具有更廣泛的功能。
1. Coin（幣）
Coin的目的是想提供像金錢一樣的功能：作為一個帳戶單位、價值存儲和移轉的媒介。
Coin傾向於以本地區塊鏈原生代幣的形式出現，如比特幣（BTC）、Litecoin（LTC）、Monero（XMR）等，但他們也不一定要由原生區塊鏈而生。
例如幣安幣（Binance Coin, BNB）目前仍沒有「幣安鏈」（正在開發中），他使用了ERC20協議來創造，如此以來能方便在以太坊生態系上流通，作為與ERC20也能方便的和其他令牌（Token）或代幣（Coin）交換。
2. Token（令牌、通証）
有些令牌目的僅僅是作為一種貨幣形式，隨著時間的推移存儲價值，使企業能夠支付和使用服務的費用。出於方便的原因，它們通常被創建為ERC20令牌。
區塊鏈令牌確實有價值，但它們不能被認為是錢，並不像單純的Coin能夠當錢來用。令牌通常託管在另一個區塊鏈上，例如以太坊或EOS（2.0協議，允許用戶使用核心代幣（例如ETH或EOS創建它們）兩者都作為類似於「燃料」的角色來創造出其他的令牌或代幣。
令牌提供了超越數字現金的功能。除投機性回報外，它們可能為投資者帶來價值。因此才有了像瑞士金管局定義出的Security Token證券型令牌，或是Utility Token功能型令牌與Asset Token資產令牌。
他們的界線模糊造成定義困難
實際上，幣和令牌之間的界限並不清晰。兩者都會被用於轉移價值，作為支付手段，就像美元和股票都會用於獎勵人們的努力工作（發薪水是付美元，也可能以股份來獎勵，儘管主要是前者）。
現在大家都可以在像以太坊的2.0平台上託管幣作為令牌。而令牌的目的不僅僅是簡單付款：
例如，Augur這個再以太坊主網上建構的未來事件預測平台的Rep令牌，是用來讓REP令牌的持有者驗證事件發生結果用的。而當初Augur在ICO的時候REP充當了「募資股票」的功能。
所以REP這個ERC20令牌起初是證券型令牌，後來正式上主往後成了功能性令牌。
這也是為什麼監管上在劃分ICO的幣的性質會有困難（證券型令牌要受證券交易委員會SEC的監管、而功能型令牌則不一定要受證券法所監管），也說明了日前SEC委員表示，以太幣以目前的系統來看，並不歸類於證券的原因了。
雖然用語無疑將隨著技術的發展而不斷發展，但目前世界上大多數人因此約定俗成了一個廣泛的說法：Coin（代幣）指的是現金，令牌、代幣指的是其他所有的幣。
結語
目前有上千種加密貨幣在各個交易所、上百種的鏈上流通，雖然我們平常談到這些幣，例如我們都會說他們的「代幣發行」了。
但作為資訊傳遞時，必須了解、並區分這些幣所攜帶的功能，才能了解可能我們在談論的幣，究竟是什麼樣的「幣」，是證券型、還是功能型、還是資產型，而這些幣又會面臨什麼樣的監管條件等等。
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